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一季度跨境资金流出放缓趋势向好 人民币贬值预期弱化

2020-03-01 17:01

王春英表示:“通常我们会以期权市场风险逆转指标的变化来看人民币汇率预期,风险逆转指标是指看涨美元/看跌人民币期权与看跌美元/看涨人民币期权的波动率之差,差额为正值,表示市场看多美元、看空人民币,且正值越大,这种预期越强。近期境内外市场的这一指标较2015年末和2016年末均大幅下降,说明目前人民币汇率预期趋向稳定。”

知名外汇问题专家韩会师分析称,2014至2015年的外债偿还高峰之后,源自企业的购汇压力从2016年将明显下降,人民币稳定最大的威胁将来自普通民众手中的冷钱变热钱。他说,如果个人购汇在2017年的扩张动力不足,则人民币贬值压力有望大幅缓解。从现实情况看,2017年结售汇逆差萎缩的态势比较清晰,导致外汇占款下滑速度变慢以及外汇储备萎缩步伐放缓,这说明个人市场在2017年接替企业,继续对人民币施加贬值压力的后劲不足。

韩会师列举国际收支平衡表数据称,2014年我国个人旅行支出爆炸性增长,从1286亿美元猛增至2347亿美元,涨幅高达83%,但2015和2016年,虽然人民币对美元贬值幅度连续扩大,但旅行支出的扩张速度大幅下滑,2015年为25%,2016年进一步下滑至12%。“在目前的跨境资金流动监管力度下,如果个人购汇增长乏力的态势得到延续,那么基本可以确定,人民币贬值压力有望在2017年得到极大缓解。除非国际市场美元能够再次大幅飙升,否则人民币继续大幅贬值的风险已经比较低了。”他说。

从全球市场看,今年美联储还会继续加息,并且可能会考虑缩减资产负债表,市场也同样关注以上因素对人民币汇率和中国跨境资金的影响。王春英说,从我国跨境资金流动看,美联储三次加息的影响是逐步减弱的。“对于美联储加息和缩减资产负债表这件事情,我们还会实时监测和评估。从我国应对能力和适应能力上看,我们还是有信心的。”她说。

她说,外汇局制定和执行外汇管理政策时,始终坚持两项基本原则:一是坚持改革开放,支持和推动金融市场的双向开放,进一步提升跨境贸易、投资便利化水平,服务实体经济。二是坚持防范跨境资本流动风险,防止跨境资本无序流动对宏观经济和金融稳定带来冲击,维护外汇市场稳定,为改革开放创造良好的市场环境。

她表示,基于上述两项原则,外汇管理政策有几个基本内涵:第一,“打开的窗户”不会再关上。中国外汇管理不会走回头路,不会再走到资本管制的老路上。1996年,中国实现了经常账户完全可兑换;本世纪初以来,资本账户可兑换程度已逐步提高。第二,审慎有序推动中国资本账户开放。2016年,中国资本账户开放有很多亮点,包括实施全口径跨境融资宏观审慎管理,进一步开放和便利境外机构投资银行间债券市场等。资本账户开放进程应与经济发展阶段、金融市场状况以及金融稳定性相适应。在不同时期,应该充分考虑内外部多重因素,找准资本账户开放重点、节奏和步骤等。第三,构建跨境资本流动的宏观审慎管理和微观市场监管体系,维护健康、稳定、良性的外汇市场秩序。

业内人士表示,今年债券市场的对外开放将是金融市场双向开放的一项重要工作。此前,外汇局正式对外发布《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》。根据通知,银行间债券市场境外机构投资者可以在具备资格的境内金融机构办理人民币对外汇衍生品业务。

今年,我国准备在香港和内地试行“债券通”。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜说,下一步会进一步完善中国债券市场有关的法律、会计、审计、税收、评级等政策,丰富外汇风险对冲工具,创建更加友好便利的制度环境,同时要推动市场基础设施的互联互通与跨境合作,加强与境外投资者的沟通交流,进一步增强市场的透明度。(张莫)

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